Alpha Finance: Ένα άλλο ισχυρό ράλι έρχεται στις ελληνικές τράπεζες

σε αυτή Ελευθερίας Κορτάιλ

Η Alpha Finance είναι ιδιαίτερα θετική για τις ελληνικές τράπεζες, καθώς δείχνει ότι επιστρέφουν σε μια ομαλοποίηση που διακόπτεται από την πανδημία, ενώ παρατηρείται έντονη αύξηση των μετοχών τους στο εγγύς μέλλον.

Επισημαίνει επίσης, μετά από πολλή πίεση, τα ελληνικά τραπεζικά αποθέματα σημείωσαν πρόσφατα ισχυρά κέρδη λόγω της αντίληψης στην αγορά ότι «το χειρότερο είναι τώρα υστερεί», η εισροή θετικών ειδήσεων σχετικά με τα εμβόλια και η πεποίθηση ότι ο καθένας είναι πιθανό να σχηματίζει νέα NPE διαχειρίσιμα καθώς και τις εισροές που απολαμβάνουν. Περιλαμβάνει τις αναδυόμενες αγορές στις οποίες ανήκει το Χ.Α.

Η οικονομική υποστήριξη, η ευελιξία των ρυθμιστικών αρχών και η επιστροφή στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας, σύμφωνα με το χρηματιστήριο, αναμένεται να παρέχουν τα στοιχεία που απαιτούνται για την επιτάχυνση της ύφεσης των NPEs στις ελληνικές τράπεζες, χρησιμοποιώντας έτσι κεφαλαιακά μαξιλάρια χωρίς απόκλιση. Έχει σημειωθεί πρόοδος.

Τα νέα NPE για το 2021, εκτιμώμενα σε 5 δισεκατομμύρια ευρώ, έχουν μεγάλη αξία και η περαιτέρω πρόοδος στην εκκαθάριση των ισολογισμών τραπεζών το 2021-2022 θα συμβάλει στη μείωση του NPE για τον κλάδο στο σύνολό του. Μονοψήφια επίπεδα και σημαντική βελτίωση της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων, υποδηλώνοντας ότι θα υπάρξει αναταξινόμηση των αναλογιών P / TBV μεσοπρόθεσμα.

Ωστόσο, ενδέχεται να προκύψουν πιθανοί κίνδυνοι για τη βιομηχανία, σημειώνει, και σχετίζονται με υψηλότερο σχηματισμό NPE από ό, τι τα τμήματα είχαν προβλέψει για το επόμενο έτος.

Όσον αφορά την κερδοφορία, με λιγότερα πρόσθετα οφέλη από την προσαρμογή των καταθέσεων / χρηματοδότησης του συστήματος ΕΚ (μετά το 2022) και των εσόδων από ομόλογα, η δημιουργία νέων δανείων είναι αυτό που θα οδηγήσει το επίπεδο των καθαρών εσόδων από τόκους τα επόμενα χρόνια.

READ  Ο ιός Corona απειλεί τον ελληνικό τουρισμό | Φωνή της Αμερικής

Μεταξύ των ελληνικών τραπεζών (το χρηματιστήριο δεν καλύπτει την Alpha Bank επειδή ανήκει στον όμιλο ρυθμιζόμενων τραπεζών) προτιμά την Εθνική Τράπεζα και την Ευρωπαϊκή Τράπεζα.

Όπως σημειώνει, η πρόοδος στη μείωση των NPE των δύο τραπεζών και στη χρήση αυξημένης κάλυψης μετρητών / εξασφαλίσεων τους παρέχει τη δυνατότητα να είναι ισχυρότερες και να επικεντρώνονται στην ενίσχυση των καθαρών εσόδων από τόκους και στα υψηλότερα επίπεδα απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων.

Όσον αφορά τον Πειραιά, παρά την διαπραγμάτευση με ελκυστικό ρυθμό P / TBV 0,11x (πριν από τη μετατροπή CoCos), το υψηλό απόθεμα NPE θα απαιτήσει περισσότερη προσπάθεια και περισσότερο χρόνο για να διαγράψει τον ισολογισμό του, αιτιολογώντας την έκπτωση. Ο δείκτης P / TBV βρίσκεται σε σχετική βάση και είναι πιθανό να συνεχιστεί για κάποιο χρονικό διάστημα.

Πισίνα 26-35%

Οι ελληνικές τράπεζες που καλύπτονται από την Alpha Finance διαπραγματεύονται με λογιστική αξία 0,29x με τη δυνατότητα, κατά την άποψή της, να διαπραγματεύονται 26-35% υψηλότερα, αναγνωρίζοντας, ωστόσο, ότι η εκκαθάριση είναι δυνατή μετά την έντονη άνοδο από την πρόσφατη πτώση. Όπως σημειώνει, η έκπτωση στους όρους προστιθέμενης αξίας σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες έχει πλέον μειωθεί δραματικά από περίπου 70% σε περίπου 45% (κατά μέσο όρο).

Ωστόσο, το χρηματιστήριο προχωρά στην προσαρμογή των τιμών-στόχων των ελληνικών τραπεζών καθώς ενσωματώνει τις τελευταίες εξελίξεις, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση αγορών Eurobank και Ethniki και τη σύσταση «Hold» της Τράπεζας Πειραιώς.

Έτσι, «αυξάνει» το επιτόκιο της ευρωπαϊκής τράπεζας σε 0,77 ευρώ από 0,65 ευρώ πριν από αυτό, και για την εθνική τράπεζα σε 2,70 ευρώ από 2,24 ευρώ πριν. Όσον αφορά τον Πειραιά, μείωσε το επιτόκιο στόχου του στα 1,60 ευρώ από 1,95 ευρώ πριν.

READ  Βρετανία: Μια νεαρή γυναίκα 90 ετών παίρνει το πρώτο της εμβόλιο

Από τη θετική πλευρά, Όπως δείχνει η Alpha Finance, οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν επαρκές χρηματιστήριο για να διατηρούν οποιοδήποτε νέο στοιχείο που μπορεί να απαιτείται μετά τη δημιουργία νέων NPE. Οι τράπεζες έχουν υπερεκτιμήσει πολλές από τις προβλέψεις που απαιτούνται από την πανδημία, και χρειάζονται περισσότερες προσθήκες, όχι ιδιαίτερα μεγάλες.

Η πρόοδος στην τιτλοποίηση δεν εκτροχιάστηκε, καθώς η Eurobank έχει ήδη ολοκληρώσει το Κάιρο και η Alfa Bank βρίσκεται σε προχωρημένο στάδιο για να ολοκληρώσει τον Γαλαξία και η Τράπεζα Πειραιώς βρίσκεται στο δρόμο προς τις δύο πράξεις τιτλοποίησης που σχεδιάζει και η Εθνική Τράπεζα ξεκινά την τιτλοποίηση της Frontier στο πρώτο έως το δεύτερο τρίμηνο του έτους. 2021.

Όσον αφορά τη ρευστότητα, οι τράπεζες μπόρεσαν να αυξήσουν τις καταθέσεις τους με χαμηλότερα επιτόκια μέσω συνεχούς επανεκτίμησης, απολαμβάνοντας ευνοϊκά επιτόκια μέσω TLTROs (από -0,5% έως -1%) για να αποκτήσουν ρευστότητα περίπου 40 δισεκατομμυρίων ευρώ, ενώ η κεντρική τράπεζα Η Ευρωπαϊκή ανακοίνωσε πρόσφατα την επέκταση του TLTRO στα τέλη Δεκεμβρίου 2022 με ευνοϊκά επιτόκια.

Στο μειονέκτημα Το χρηματιστήριο τοποθετεί τα ακόλουθα: α) διαγραφή των NPEs θα αφαιρέσει τα έσοδα από τόκους από το βασικό εισόδημα, β) τα έσοδα από ομόλογα πιθανότατα θα είναι χαμηλότερα με την πίεση απόδοσης, γ) ο αυξημένος θετικός αντίκτυπος των TLTROs είναι πιθανό να μειωθεί σταδιακά μετά το 2022, Δ) Η επανεκτίμηση των καταθέσεων ενδέχεται να έχει μικρό περιθώριο για προοδευτικά οφέλη.

Αν και τα περιθώρια τραπεζικού δανεισμού είναι κάπως ευέλικτα, με τα περισσότερα νέα δάνεια να προέρχονται από τον εταιρικό τομέα, ο οποίος έχει επιτόκια δανεισμού κάτω από το μέσο χαρτοφυλάκιο, η πίεση είναι πιθανό να εξαπλωθεί.

READ  Ο Πομπέο προτρέπει την Ελλάδα και την Τουρκία να συνεχίσουν τις συνομιλίες για την περιφερειακή διαμάχη | Φωνή της Αμερικής

Written By
More from Glaucus Barak

Λίβερπουλ-Τότεναμ 2-1 | SDNA

Με ένα γκολ από τον Roberto Firmino στο 90ο λεπτό, η Λίβερπουλ...
Read More

Αφήστε μια απάντηση

Η ηλ. διεύθυνση σας δεν δημοσιεύεται. Τα υποχρεωτικά πεδία σημειώνονται με *